作為「收息股達人」的黎家良教路,宜在股價除淨後買入高息股,較除淨前買入有著數。他統計過去十年數據才得出如此結論。
 
因為普遍投資者貪高息,往往在除淨前搶高股價,然後又於除淨後一窩蜂沽售。故倘以收息作為投資策略,就應該在除淨後以較低價格買入相關股份。
 
黎家良指出,近年個別藍籌派發特別息,即使能夠收取豐厚的特別息,惟投資者往往要賺息蝕價。
 
他如數家珍指出多個賺息蝕價的例子,像今年電能實業(00006)宣布派發每6元特別息,並於同年4月3日除淨,結果形成大型下跌裂口後,現時仍未能收復失地。
 
股息買衍生工具博額外回報
而另一個經典的賺息蝕價例子為港鐵公司(00066),曾在2016年及2017年派發兩次特別息,每次每股2.2元。
 
惟投資者在第二次特別息除淨前買入就要損手。換言之,收取特別息後也得不償失。
 
雖然買股收息不乏賺息蝕價的例子,黎家良強調買股收息仍是可行的創富王道,最重要是不要買貴貨。
 
故當上市公司派發特別息時,投資者要衡量箇中風險與回報,始買入相關股票。
 
但若投資者希望提升潛在回報,他教路可以用每年收取的故息投資衍生工具,以博取額外回報。
 
倘參考奧國學院王弼的觀點,現市況未反映貿易戰持續的風險。
 
在這樣波譎雲詭的政經環境,下文將針對包括嬰兒潮、X世代及千禧世代的三代香港人理財電要,制訂相應的收息及投資策略,投資者可作參考對號入座,以達成各自的理財目標。
 
[節錄]
 

X世代 6隻股份長揸回報可觀

X世代是指在1966至1976年出世的人士,年齡介乎42至52歲,相關世代人數達114萬人。
 
根據政府統計處在2016年編製的數據,當時年齡介乎35至44歲,及45至54歲這兩個組別的大部分人士屬於X世代。至於他們每月主要職業收入中位數,分別為20,000及16,500元。
 
X世代按年資應該已晉升至中高層,公務繁忙,難免較少時間打理投資。收息專家黎家良就建議「mark實」以下六隻高息股。
 
包括港鐵公司、長江基建集團(01038)、恒生銀行(00011)、香港電訊--SS(06823)、和記電訊香港(00215)、以及數碼通電訊(00315),股息率最高接近6厘(見表二)。
 
有別於一般高息的公用股,這六隻股票均具長期增長潛力,大家安心收息之餘更可坐等業績快高長大,讓財富增值就是這麼簡單。
 
港鐵財息兼收
黎家良以港鐵及長建為例,兩者業務現金流非常強勁,有餘錢做再投資及收購,藉此不斷擴大生意版圖,滾大收益;相反,公用股往往派發大量純利作股息,再沒有額外資金投資新業務。
截至2018年6月30日止,長建持有96億元現金,負債淨額對總資本淨額比率為15.2%,在頻繁收購活動下財力依然雄厚;港鐵的現金及現金等價物則有84.44億元,淨負債權益比率為20.8%。
 
有指港鐵工程屢屢發生問題,似乎管理層執行力出現問題,而行政總裁也告掛冠。
 
黎家良則認為港鐵營運不會受管理層更替影響,皆因其商業模式不變,與國泰航空(00293)、利豐(00494)、思捷環球(00330)不同。「港鐵由誰出任行政總裁都賺錢,也不會因更換行政總裁而妨礙增長。」
 
港鐵屬相對可靠交通工具,生意只會愈來愈好。2018年首六個月港鐵總乘客量升2.3%至近10億人次;而週日平均乘客增加2.1%至580萬人次。
 
「其實點鬧都會加價,『嬲嬲豬』的話就要買港鐵來對沖。」
 
港鐵的車站商務業務亦為推動業績增長的動力之一。
 
根據中期報告,整個鐵路系統共有91個車站和68個輕鐵站。
 
車站的商店數目達1,422間;零售設施總面積為58,883平方米,相較2017年12月31日分別增加六間及17平方米可出租面積。
 
電訊股受惠加價
由於港鐵車站出租鋪位也包括在羅湖站的免稅店鋪位,相關租金收入可觀。
 
經計算,港鐵車站鋪位每月呎租高達400元,較中區甲級商廈每月呎租約200元為高。
 
未來政府若落實《鐵路發展策略2014》,將建設七條支線;加上興建中的沙中線,車站數目增多,車站商店亦會進一步增加,業續有望屢創佳績。
 
另一方面,香港電訊、和記電訊及數碼通均為本地大型電訊股。早前摩根大通發表報告指電訊股屬當前波動市況的避風港,因它們未有直接受中美貿易戰、人民幣貶值問題所影響;加上流動電話月費的行業競爭壓力舒緩。
 
價格戰結束的訊號始於第三季末,香港電訊旗下的csl、1010、Sun Mobile於9月21日起加價。
其中,Sun Mobile的「4G隨意用數據服務計劃」,月費由78元加價至98元,加幅接近26%;csl和1010月費計劃升幅則介乎16%至22%。
 
有見及此,摩根士丹利認為其他電訊企業將跟隨加價,和記及數碼通因而成為最大得益者。
電訊板塊被炒起,大摩及摩通均不約而同視香港電訊為首選。摩通指其業務多元化,其股息回報率接近6厘。
 
單看息率,港鐵、長建較香港電訊和數碼通遜色。
 
但由投資者買入直到退休期間,前兩者業績長遠會持續攀升,投資回報相應升級。
 
黎家良強調:「到你退休時,十年、廿年後呢筆錢就好勁。」
 

千禧世代 炒波幅賺埋股息

講完X世代的理財策略後,就輪到在1977年至1994年出世的千禧世代(又稱Y世代)。
 
按政府統計處編製的《2016年中期人口統計》數據,全港合共有210萬人屬於千禧世代。他們的困境是職場上位無望,更遑論置業安居。
 
千禧世代是指1977年1994年之間出世的人士,現時他們的年齡介乎24至41處之間,部分人處於適婚年齡,惟無力置業。
 
工資升幅追不上樓價升幅,故年輕人年滿18歲就申請公屋。
 
他們輪候公屋的如意算盤為,一旦獲配公屋就符合以綠表購買居屋的資格,可以申請五二折新居屋,也可在居二市場購買未補地價的公屋或居屋二手單位。問題是這班千禧世代有沒有足夠首期上車?
 
讓本金增值其中一個可行辦法是炒高息股,賺股價升幅又賺股息,令財富加速增長。
 
炒中銀賺息賺價
對高息股素有研究的黎家良,經常接觸不同界別人士,對千禧世代的投資態度感受尤深。
 
原來部分年青人對投資增值的態度相當保守,寧可買保險產品收取紅利也不願在股市冒險,因為他們恐怕輸清首期連樓都買不到。
 
不過,年青人不宜這麼保守。黎家良教路,千禧世代買收息股要賺息又要賺價。
 
當高息股已經跌至相對低位就應該趁低吸納,務求區間炒作賺取利潤,如果持貨期間派息就可兼享股息收入。
 
黎家良認為千禧世代用這個方法投資高息股,著數過純利息。恒指較年內高位回調約20.8%,現時應該買股價跌得七零八落的高息股。
 
他直指中銀香港(02388)及中國銀行(03988),為刻下跌得比較多的股份。
 
當然,銀行股股價出現顯著調整,其實反映銀行股要承受一定宏觀經濟下行的風險。不過,內銀股股價已經跌至相對低位,短線再跌空間有限,可以一博。
 
即使中銀本身不是很高息,惟隨著股價大跌,股息率已經很接近5厘,而中行股息率則有6厘。
當中中銀香港股價比較波動,炒出炒入較著數。事實上,中銀股價由年內40元水平向下調整,最低跌至28.5元,近日展開反彈。由此路進,投資者可以反守為攻向上炒(見圖二)。
 
股息買衍生工具賺數萬
黎家良認為另一隻不得不提的高息股為匯豐控股(00005),現時股息率接近6厘。
 
隨著內地宏觀經濟有走下坡之勢,而中資電力股的發電量可能因為經濟增長放緩而減少,這是中資電力股的風險所在。
 
惟恒指成分股內有華潤電力(00836),早前隨股價下跌股息率升至6厘時,吸引資金回流。
除炒賣賺取差價外,黎家良教路可以趁現時稅季借稅貸買收息股賺取息差。
 
現時稅貸利率普遍為3厘,如果能夠覓得股息率高過稅貸利率的股票,理論上可以賺取當中息差。
 
另一個辦法是利用每年收取股息的金額完購買像牛熊證、窩輪等衍生工具賺取超額利潤。
 
黎家良指出這個辦法最大的風險是輸清股息。他坦言拿股息買衍生工具,輸錢無太大的壓力,但有機會賺到盡。
 
例如他在英國脫歐前夕以Call輪及Put輪雙線出擊,最後CALL輪雖輸清,但pUT輪大勝數以十倍計,兩者抵銷下仍能賺取數萬元利潤。
 
對於千禧世代而言,還有一個加快財富增長又不想傷神的辦法,黎家良教路,如果每個月都可以儲蓄4,000至5,000元,可以買入完整一手的收息股作長期儲錢之用。
 
例如港燈--SS(02638)每手500股,以現價7.5元計,每手投資額不足4,000元。
 
投資者可以每月買入一手港燈作儲備,免卻月供股票出現碎股的煩惱,又可以透過收息增值,最適合工作繁忙的人士投資。
 

@ Desmond Lai